国金期货：纯碱：供需两旺 趁此趋紧

一、定价回顾

碳酸钠SA2305租约到期日2918（-10）；SA2309租约到期日2530（+44）。沙河内陆地区正因如此碳酸钠采购主流价3000（-）。

二、基本面情形

1、用水情形

现有盈利有利于，用水当权保持。碳酸钠盈利当权保持下，开工生产一般来说有利于。天内装置比较有利于运行，预定开采量原先当权保持，周开采量61万吨上下。国内碳酸钠跨国公司开工部将90.71%（-0.33%），周度开采量60.61万吨（-0.22），百万吨级碳酸钠跨国公司开工部将90.08%（+1.06%）。轻酸开采量27.11（+0.12），重酸开采量33.5（-0.34）。

资料举例：光华财金

2、供给情形

本供给小幅去化，轻酸急剧下降重酸增大。国内跨国公司供给29.25万吨（-0.1），铝制碳酸钠供给19.12万吨（-0.35）正因如此碳酸钠10.13万吨（+0.25）。

国内跨国公司供给29.25万吨（-0.1），铝制碳酸钠供给19.12万吨（-0.35），正因如此碳酸钠10.13万吨（+0.25）。

资料举例：光华财金

3、消费情形

重酸消费有利于，重视轻酸消费意味著。浮法大量冷修与风能批量生产冲抵，基本重酸仅仅消费比较有利于，浮法短期计划外大量冷修的有风险依然偏更高。风能尾端仍有产线批量生产计划。出口处12年末19.01万吨，2年末份国内碳酸钠商品价格再进一步提高，海内外价差出口处转子走弱。涂料厂碳酸钠供给日数较更高，假定补库消费。轻酸尾端对价钱酸或存一定谴责，重视原先轻酸表即可。

12年末法制碳酸钠当年末年产量为0.13万吨，总计年产量为11.37万吨，12年末法制碳酸钠当年末出口处量为19.01万吨，总计出口处量为205.6万吨。

碳酸钠周度表观消费量60.71万吨（-0.25），产销部将100.16%；重酸表即可33.25万吨（-0.11），轻酸表即可27.46万吨（-0.14）。

浮法涂料日炉拉伸放缓，原先依然看涂料的消费状况推论计划外冷修预想，意味著视角来看，涂料日炉预定原先保持在现有总体。

风能涂料日炉量则有变化，现有日炉在8.36万吨/天。碳酸锂12年末开工部将61.84%，12年末开采量2.79万吨。

资料举例：光华财金

4、市值情形

隆众资料推测，联酸法（双吨）论点盈利2018元/吨；氨酸点盈利990元/吨。

氨酸跨国公司成本高1872（-），氨酸跨国公司盈利990（-）。联酸跨国公司成本高2435（-），联酸跨国公司盈利2018（-）。

资料举例：光华财金

三、后市最新

正因如此化部将再进一步提高后，轻酸供给去化且表即可并未丧失，犹豫不决轻酸消费修复后，基本面再进一步趋紧。碳酸钠意味著更高供给，用水丧失至当权总体，重酸尾端消费有利于，稳中都有升，轻酸尾端或不受价钱抑制，但意味著比较有利于。因此短期的基本面依然比较健康，有可能和强预想形成一定谐波。但轻酸尾端消费仍存随机性，重视出口处以及轻酸表即可，碳酸钠原先南行转子即可想到科技产业再进一步偏紧，远兴批量生产之前碳酸钠或仍有再进一步趋紧的有可能。长期来看，用水尾端年中都预想急遽激增，消费尽管仍有抗腐蚀，但远期供即可走松，长期利空因素仍存。

国金期货 何宁 武吟秋

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